피터린치의 6가지 기업 유형 (매수와 매도 시점)

투자자들이 가장 많이 혼동하는 것이 트레이딩으로 짧게 거래할 주식을 바이앤홀드로 접근하고, 장기로 가져가야 할 주식을 단기 이익에 처분하는 경우 입니다. 그리고 각각의 기업에 따라서 매수와 매도시점, 그리고 어떠한 근거로 매수해야하는지가 다른데, 모든 기업을 한두개의 관점으로만 판단하기 때문에 어떠한 상황에서 대응하는 방식이 틀리게 되는 것 같습니다. 기업을 각각의 분류대로 이해하면, 이 기업을 사야할 때인지, 팔아야 할때인지를 이해하는데 큰 틀에서 도움이 됩니다. <월가의 영웅> 중에서 별도로 기억해야 할 부분을 따로 정리해 봅니다.

 

6가지 기업 유형

 

저성장주, 대형우량주, 고성장주, 경기순환주, 회생주, 자산주

 

성장 주식은 다시 3가지 저성장주(느린성장), 대형우량주(중간 성장), 고성장주(고성장)으로 구분한다.

개별기업에도 성장률이 있다. 산업의 성장률을 추적하는 자체가 그 산업을 이해하는 핵심이다.

고성장주도 시간이 지나면 결국에 저성장주가 되게 된다.

해당 주식이 어떤 주식인가에 따라서 매수. 매도를 판단하는 기준이 다르다.

주변에 2년뒤 매도하라, 10퍼센트 하락시 손절하라는 등의 일반적 충고 도움이 되지 않는다.

보편적인 공식은 존재하지 않고, 예측도 틀리기 때문에 대응하는 것이 중요하다.

 

주식전반으로 파악해야 할 내용

• 같은 업종의 비슷한 회사에 비해 PER이 높은지 판단
• 이익성장 실적
• 회사가 자사주 매입하는지, 내부자가 매수하는지 대차대조표 적절한지
• 현금보유량

스토리 확인 :

회사가 지속적인 성장을 위해 어떤 일을 하고 있는지를 현재와 비추어서 생각해보는 훈련

투자자 스스로 직접 스토리를 확인하고 구술해 보아야 한다. 투자의 근거, 사는 시점

 

저성장주 (2~4%)

정기적으로 넉넉한 배당을 지급, 사업확장에 자금을 써서 확장이 어렵다면 그걸 배당하는 편이 낫다.

사업확장은 항상 자신의 명성을 높여주지만, 배당 지급은 기계적이며 아무런 능력이 필요로 하지 않기 때문에 기업 경영자들은 배당지급보다는 사업 확장을 선호한다.

 

스토리 확인 :

배당 기대 (배당 역사, 경기 상황과 관계 없이 지속배당 근거 스토리를 파악)

최종 확인 :

배당이 꾸준히 증가했는지 확인, 이익에서 배당이 차지하는 비율도 확인

 

대형우량주 (연 10% 수준)

대형우량주가 1~2년 사이 주가가 50% 이상 올라가면 매도를 검토해 봐야 한다.

대게 30~50%를 바라보고 투자하는 종목 피터린치가 계좌에 대형우량주의 일부를 항상 포함하는 이유는 경기침체나 일시적을 시장이 좋지 않을 때 대형우량주는 포트폴리오를 든든히 지켜주는 버팀목이 되기 때문이다.

 

스토리 확인 :

주가 급등 여부, 성장률 높이기 위한 전략, 쌀 때 사야한다.

최종 확인 :

PER로 주가가 고평가인지, 저평가인지, 사업 다악화가 이루어지지 않는지, 침체-폭락기를 잘 견디었는지

 

고성장주 (연 20~25% 수준)

작고 적극적인 신생 기업 현명하게 선택할 경우 10루타가 가능 포트폴리오 규모가 작을 때는 1~2개만 적중해도 큰 수익을 얻을 수 있다.

고성장주가 꼭 고성장 업종에서만 나오는 것은 아니다.

저성장업종이지만 시장 점유율을 높이고, 경쟁브랜드의 고객을 끌어오는 전략을 구사하면 빠르게 성장한다.

한 지역에서 성공 요령을 터득한 다음, 이 성공 공식을 다른 도시로 복제해서 확산할 경우도 성장세가 크다.

고성장주는 위험성이 높다. 따라서 재무제표가 건전하고 큰 수익을 보이는 고성장주를 찾아야 한다.

실제 사업을 실행하지 않으면서 겉만 번지르르한 말만 하는 회사는 피해야 한다.

 

스토리 확인 :

어디서 어떤 방법으로 고속 성장을 지속할 수 있는가? 확장 방법과 속도

최종확인 :

유명한 그 제품이 회사 사업에서 차지하는 비중,

성장과 확장이 가능한지 (성장은 질적, 확장은 양적) 확장 속도가 빨라지고 있는지?

느리지고 있는지?

제품이 면도날처럼 지속적인지, 장치와 같이 단발적인지 (내구제인지, 소지제인지 판단)

 

경기순환주 (경기민감주)

경기민감주의 경우 투자를 하는 시점의 선택이 가장 중요하다.

순환주기의 바당에서 회사는 손실을 보고, 꼭대기에서 수익은 급증한다.

자동차, 타이어, 철강, 화학, 방위산업 경기가 올라갈 때는 대형우량주보다 휠씬 빠르게 상승한다.

경기순환주가 대기업처럼 유명한 회사이므로 가장 안전한 주식이라 생각하지만, 경기에 따라서 변동폭이 크기 때문에 시기를 잘 선택해야 한다. (사람들이 가장 자주 범하는 오류)

경기 하강이나 상승을 암시하는 초기 신호를 감지하는 것이 가장 중요하다.

 

스토리 확인 :

사업환경, 재고, 물가에 초점을 맞추어야 함.

최종확인 :

재고와 수요공급관계, 시장에 새로 진입하는 경쟁자가 생기는지, 경기순환의 패턴은 항상 반복 심각한 침체를 겪을수록 강력하게 회복됨.

 

회생주

망가질대로 망가진 기업 경기순환주가 순환주기가 크게 하락하면 부실이 생기게 된다.

골치아픈 투자지만 때로는 큰 성공을 거둘 수 있다.

 

스토리 확인 :

회사 경영 개선을 위해 어떤 작업을 하고 있는가? 그리고 어떤 효과를 보이는가?

최종확인 :

채권자들이 자금회수해도 생존 가능한지, 현금과 부채가 얼마인지, 부채구조, 회생계획

 

자산주

자산은 현금이거나 부동산, 사업권, 이월결손금

 

스토리 확인 :

자산의 내용과 가치를 확인

최종확인 :

숨은 자산이 있는지, 부채가 얼마인지

 

성장산업의 생애 3 단계

1. 창업초창기- 위험한 시기. 성공할지 망할지 모름
2. 고성장기-가장 안전하면서 수익도 많이 발생하는 시기. 성공 공식을 복제하며 성장을 지속
3. 성숙기 - 골칫거리단계. 더 이상 설장이 어려움

 

이익을 증대하는 다른 방법을 모색해야 함.

성장이 한계에 다다르면 투자자는 이 회사가 다른 새로운 계획이 있는지, 회사의 계획이 현실적으로 성공 가능성이 있는지 검토해야 한다.

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기존의 매장만으로도 성장이 가능.

 

 

돈키호테처럼 환상적인 약속에 매료되어 내가 타고 있는 것이 조랑말이라는 사실을 망각하게 된다.

-피터린치-